# 有 Duo 了，Pro Max 到底会跌多少？看三组历史数据

前两天我们分析，折叠苹果 Duo 发布，势必对现在的保值王 Pro Max 系列造成冲击。微信上已有 10w+人读过。

那么问题来了：

知道会跌，到底会跌多少？

![cover-rec.png](assets/cover-rec.png)

不是问它值不值得买。长焦、续航、直板手感、成熟的维修体系，这些都是明牌。要这些，Pro Max 还是那台更合适的手机。

但是我们认为，不是看Pro Max本身怎么样，而是看它跟别人比怎么样。

过去买 Pro Max，价格里有一部分是硬件，还有一部分是「这就是苹果最好的手机」。现在，最大屏、最高价、最新形态，全被 Duo 拿走了。

“最”好那部分钱，到底值多少？

我翻了三段苹果旧账。先把结论放在这里。

第一年不会凭空暴跌。但如果 Duo 真正完成位阶交接，Pro Max 相对过去的正常残值，多跌 6 到 11 个百分点，是一段需要认真考虑的压力区间。

按 18 Pro Max 10,999 元的起售价算，大约是 660 到 1,210 元。用两年的话，月均成本提高 50 元，已经是较大的提升（用帕累托买苹果算出来，月均成本一般在30-150元左右）。

怎么来的，往下看。

![Duo 改变的不只是屏幕形态，还有苹果产品线里「谁坐最上面」。图源：Apple 官方素材](assets/01-duo-hero.jpg)

## 01 先拆开一台旗舰的二手价

二手市场很现实。

它不关心你首发夜有多兴奋，只关心下一位买家愿意为什么付钱。

可以把旗舰残值拆成两块。

一块是物理价值。

芯片还能不能打，相机够不够用，电池衰减多少，机身耐不耐用，维修贵不贵。这部分变化慢。

另一块是位阶溢价。

它是不是当年最大、最贵、最新的那台。拿出来，不用解释，大家就知道这是机皇。

这部分变化很快。

快到一场发布会就能改写。

![硬件慢慢旧，位阶可能一夜换人。这是一张概念图，图示比例不是溢价真实占比](assets/07-residual-split.png)

Pro Max 的长焦、续航和可靠性都没消失。消失的是那句「能买到的最好 iPhone」。

之前有三次，发生过类似的王位更迭。

## 02 8 Plus 少掏 200 美元，但最后多花 24 美元

2017 年 9 月 12 日，iPhone 8 Plus 和 iPhone X 在同一场发布会上出现。

8 Plus 起售价 799 美元。X 起售价 999 美元。

在那之前，Plus 是默认的顶配答案。大屏、双摄、更大电池、最高售价，全在它身上。

X 上台以后，全面屏、OLED、Face ID 和全新的外观，一起坐到了更高的位置。

8 Plus 没有突然变差。

A11 还在。双摄还在。Touch ID 也还在。

它只是从「最好的 iPhone」，变成了「最后一代老形态 iPhone」。

一年后，新 iPhone 发布前，英国回收平台 musicMagpie 给出过一组报价统计。

| 机型 | 首发价 | 贬值率 | 损失 |
| --- | --- | --- | --- |
| iPhone X | $999 | 32% | 约 $320 |
| 8 Plus | $799 | 43% | 约 $344 |
| iPhone 8 | $699 | 45% | 约 $315 |

买便宜的花得更多。

8 Plus 买的时候便宜 200 美元，过了一年，账面损失反而比 X 多了约 24 美元。

它的贬值率比 X 高 11 个百分点，已经和标准版 iPhone 8 落到同一档。

![同一代芯片，两套形态。X 接走的，是苹果对下一代手机的定义权。图源：Apple 官方素材](assets/05-iphone-x-8plus.jpg)

这组数据当然不能把所有差异都归因于「王座」。X 有 OLED，有稀缺性，上市时间也比 8 Plus 晚。musicMagpie 统计的是英国回收报价，不是全球二手成交价。

但它至少拆掉了一层想当然：

二手市场不只讲实用，也要看身份。

## 03 XS 多花的 250 美元，一年后只剩 83 美元

2018 年，苹果把 X 的产品线一分为三。

XR，749 美元。

XS，999 美元。

XS Max，1,099 美元。

XS 和 XR 都用 A12。XS 多出来的是 OLED、不锈钢边框和长焦，也包括「旗舰」两个字。

可它上面又多了一台 XS Max。

只贵 100 美元，却拿走最大屏、最高价和顶配版本。Max 从这里开始，不再只是尺寸后缀，而是苹果直板手机的王座。

2019 年新品发布前，Decluttr 统计了约 11 个月机龄的回收报价。

XR 贬值 43%

XS 贬值 49%

![同一颗 A12，XS 比 XR 多跌 6 个百分点。数据源：Decluttr 2019 年回收报价](assets/06-depreciation-2019.png)

换成钱更直观。XR 大约还值 427 美元，XS 大约还值 510 美元。

首发时两台差 250 美元，一年后只差约 83 美元。中间那 167 美元，不见了。

我不认为这 167 美元全是位阶溢价。XR 销量大、受众广，供需和渠道都会影响回收价。

但二手市场给出的态度很清楚。

XS 几乎和 Max 没区别，问题是，当 Max 坐到最上面，他就成了一台很贵的次旗舰。

6 个百分点，是第二个历史刻度。

## 04 Pro 发布后，Air 2 的下跌幅度扩大8.3%

第三个故事不在 iPhone 里。

2014 年 10 月，苹果发布 iPad Air 2。官方标题直接叫它「史上最轻薄、最强大的 iPad」。16GB Wi-Fi 版起售价 499 美元。

那时的 Air，就是 iPad 的上限。

一年后，第一代 12.9 英寸 iPad Pro 开卖，起售价 799 美元。高端门槛一下抬高了 300 美元，涨幅 60%。

我们找到一组冲击数据：Pro 发布，Air 的二手价格发生了什么变化？

11 月 11 日，iPad Pro 正式开卖。同规格 Air 2 的 Gazelle 报价降到 240 美元。

少了 40 美元。

下降 14.3%。

光看这个数据，其实理解不到冲击到底是多大。

和 Air 1 → Air 2 这样的正常换代对比，才能看出问题。

2014 年 10 月 15 日，Air 2 发布前一天，Gazelle 对第一代 iPad Air Wi-Fi 版给出的最高现金回收报价是 335 美元。发布后更新的同平台报价变成 315 美元。

正常换代的时候。

老款降价约 6.0%。

| 被冲击的旧款 | 新品关系 | 前 → 后 | 降幅 |
| --- | --- | --- | --- |
| Air 一代 | Air 2 常规换代 | $335 → $315 | -6.0% |
| Air 2 | Pro 新增位阶 | $280 → $240 | -14.3% |

Pro 出现时，旧旗舰的报价降幅比普通换代高 8.3 个百分点，相当于 2.4 倍。

这组数据不算特别干净。Air 一代的观察窗口只有两天，Air 2 的窗口有 65 天；前者是 Wi-Fi 版最高报价，后者明确到 128GB Wi-Fi 版。自然折旧、供需和平台调价都混在里面。

所以，更准确的说法是：在现存历史报价里，常规换代对应约 6% 的调整；高端位阶被 Pro 接管的那一次，观察到的是 14.3%。后者的压力明显更大。

Air 2 受到的冲击，是正常换代的 2.4 倍。

从 2014 年 10 月 Air 2 发布，到 2019 年 3 月新 Air 回归，中间整整 4 年 5 个月。

回归后的 iPad Air，起售价仍是 499 美元。价格和 2014 年一模一样，身份却完全不同。

苹果在 2019 年新闻稿里写得很直白。Air 提供「高端功能和性能」，Pro 则是「最先进的 iPad」。

![Gazelle 历史报价：普通换代下降 6.0%，新增 Pro 位阶下降 14.3%](assets/09-ipad-air-pro-shift.svg)

苹果迁移产品位阶时，不一定杀掉旧名字。它会保留旧产品的实用价值，再把最高端的功能、定价和叙事搬到新名字下面。

机器可以继续卖。名字也可以回来。

只有王座，不会原样归还。

## 05 所以，Pro Max 到底会多跌多少

现在可以把三笔账放到一起。

8 Plus 对 X，多跌 11 个百分点。

XS 对 XR，多跌 6 个百分点。

Pro 对 Air 2，多跌 8.3 个百分点。

我会把 Pro Max 的未来拆成三种情景。

| 情景 | 额外折旧 | 金额示例 |
| --- | --- | --- |
| 昂贵尝鲜品 | 0—3% | 0—约 ¥330 |
| 位阶开始迁移 | 约 4% | 约 ¥440 |
| 王座完成交接 | 约 11% | 约 ¥1,210 |

第一种情景：Duo 仍然是昂贵尝鲜品。那么Pro Max额外折旧 0—3%，金额 0 至约 330 元。

第二种情景：位阶开始迁移。Pro Max额外折旧约 4%，金额约 440 元。

第三章情景：王座完成交接。额外折旧约 11%，金额约 1210 元，产品的顶尖地位彻底被取代，产生较大幅度的价值折损。

如果一定要在 6 到 11 个百分点之间找一个中心参照，iPad 这组多出来的 8.3 个百分点，折算到 10,999 元约为 913 元。我会把它看成「位阶迁移已经被市场确认」时的观察值，不是明年回收价的预测值。

![这是一张压力测试图，不是价格预测。真实二手价还受容量、成色、供货和地区影响](assets/10-risk-scenarios.svg)

短期内，我更倾向于第一种和第二种之间。

Duo 的第一代要面对柔性屏寿命、铰链、维修成本、供货量和使用习惯。Pro Max 的长焦、续航、防水和直板可靠性，仍然有很强的物理价值。

真正需要盯的，不是发布会当天谁上热搜。

是 Duo 的供货能不能爬起来，二代是否快速补齐影像，苹果是否继续把最贵的配置和发布资源留给它，以及二手买家是否开始默认「折叠屏才是顶配」。

这些信号出现，11 个百分点的情景才会靠近。

## 06 你是哪一种人，答案就在哪一边

如果你三四年才换一次手机，Pro Max 依然值得买。

几年使用期足以摊薄几百到一千多元的残值变化。长焦、续航和可靠性每天都在用，比发布会上的身份更实在。

如果你年年换新，账就不一样。

残值是你的大项。买之前最好把 660 到 1,210 元放进最坏情景里，而不是继续照抄过去几代 Pro Max 的保值率。

如果你买手机就是为了「一步到顶」，那也不用绕。

现在的顶，已经不是 Pro Max 了。

我喜欢 Pro Max 的地方不会因为 Duo 出现就消失。好相机、长续航、成熟形态，这些都是真东西。

但一台产品从「最好的 iPhone」变成「一台很好的 iPhone」，价格里总会有点东西留在那张搬走的椅子上。

历史不能替我们报出明年的回收价。

但是它提醒我们，别把面子，当成里子。

你觉得哪种情景最有可能发生？折叠屏终究会成为主流形态吗？评论区聊聊！

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